Certificados de Aforro vs. Depósitos a Prazo: o que realmente compensa hoje?

Nos últimos anos, o aumento das taxas de juro voltou a despertar um interesse esquecido: o das poupanças tradicionais. Depois de uma década de juros quase nulos, muitos portugueses voltaram a olhar para os Certificados de Aforro e os Depósitos a Prazo como opções reais para guardar dinheiro com segurança.

Mas, afinal, qual é a melhor escolha para si, emprestar ao Estado ou ao banco? Ambos prometem segurança e rendimento, mas as semelhanças acabam aí. A forma como remuneram, o acesso ao dinheiro, e até o risco envolvido são diferentes. Este artigo explica essas diferenças com clareza e detalhe, para que possa decidir com confiança.

O que são Certificados de Aforro?

Os Certificados de Aforro (CA) são produtos de poupança criados pelo Estado Português, através do IGCP (Agência de Gestão da Tesouraria e da Dívida Pública). Quando compra certificados, está essencialmente a emprestar dinheiro ao Estado, que em troca se compromete a devolver o capital investido e a pagar juros.

À data desta análise, em 2025, vigorava a Série F, lançada em 2023. Confirme junto do IGCP qual a série em vigor e as condições aplicáveis no ano corrente.

Principais características

• Prazo máximo: 15 anos.
• Subscrição mínima: 100 euros.
• Montante máximo por titular: 100.000 euros.
• Taxa base: indexada à Euribor a 3 meses, com um limite máximo (cap) de 2,5%.
• Juros capitalizados trimestralmente, ou seja, os juros geram novos juros.
• Sem comissões de subscrição ou resgate.

A partir do 2.º ano, há prémios de permanência, uma espécie de bónus de fidelidade, que aumentam a taxa até mais 1,75% nos últimos anos. Isto significa que quem mantém o investimento mais tempo é recompensado com rendimentos mais altos. Estas condições referem-se à Série F, tal como divulgadas em 2025.

Além disso, os certificados podem ser resgatados após 3 meses, sem penalizações, o que oferece alguma flexibilidade.

O que são Depósitos a Prazo?

Os Depósitos a Prazo são produtos oferecidos pelos bancos. Funciona de forma semelhante: o cliente deposita dinheiro por um período determinado, por exemplo 6 meses, 1 ano ou 2 anos, e recebe juros no final.

Características principais

• Taxa de juro fixa ou variável.
• Prazo definido, que pode variar de 3 meses a 5 anos.
• Montante mínimo: depende do banco, muitas vezes 500 euros ou 1.000 euros.
• Garantia de depósitos: até 100.000 euros por titular e por banco, através do Fundo de Garantia de Depósitos.
• Juros pagos no fim ou periodicamente, dependendo do contrato.
• Possibilidade de mobilização antecipada, mas com perda de juros em muitos casos.

Em outubro de 2025, as taxas médias dos depósitos a prazo para particulares situavam-se entre 2,2% e 3,0% de TANB (Taxa Anual Nominal Bruta), conforme o prazo e o banco. Trata-se de uma gama de mercado observada nessa data e não de uma taxa disponível hoje.

Comparação direta: Certificados de Aforro vs. Depósitos a Prazo

Quando queremos poupar com segurança, há duas opções muito populares: os Certificados de Aforro e os Depósitos a Prazo. Ambos permitem fazer crescer o dinheiro através de juros, mas funcionam de forma diferente.

1. Quem guarda o dinheiro

Nos Certificados de Aforro, o dinheiro é emprestado ao Estado Português, que garante a totalidade do valor investido.

Nos Depósitos a Prazo, o dinheiro é colocado num banco, e está protegido até 100.000 euros por banco, através do Fundo de Garantia de Depósitos. Confirme o limite em vigor no ano corrente.

Conclusão: os dois são produtos de baixo risco, mas nos Certificados de Aforro a garantia é dada diretamente pelo Estado.

2. Taxa de juro (dados de outubro de 2025)

• Certificados de Aforro: cerca de 2,0% por ano, podendo chegar até 3,75% se o dinheiro ficar aplicado durante vários anos.
• Depósitos a Prazo: entre 2,2% e 3,0%, dependendo do banco e do prazo escolhido.

Conclusão: nessa data, os Depósitos a Prazo remuneravam um pouco mais, mas a diferença era pequena. Consulte as taxas em vigor antes de decidir.

3. Exemplo prático

O exemplo seguinte usa as taxas observadas em outubro de 2025 e serve apenas para ilustrar o cálculo. Se aplicar 10.000 euros durante 1 ano:

• Nos Certificados de Aforro, a 2%, ganha cerca de 200 euros brutos.
• Num Depósito a Prazo, a 2,8%, ganha cerca de 280 euros brutos.

Depois do imposto de 28% sobre os juros, em vigor em 2025, o ganho líquido será:

• Certificados de Aforro: 144 euros
• Depósito a Prazo: 202 euros

Conclusão: nas condições dessa data, o Depósito a Prazo podia render mais a curto prazo, mas a diferença não era grande.

4. Quando pode levantar o dinheiro

• Nos Certificados de Aforro, pode levantar o dinheiro após 3 meses, sem perder juros.
• Nos Depósitos a Prazo, se levantar antes do prazo, pode perder parte ou todos os juros.

Conclusão: os Certificados de Aforro são mais flexíveis.

5. Custos e acesso

• Certificados de Aforro: não têm comissões nem penalizações. Podem ser subscritos online ou nos CTT.
• Depósitos a Prazo: podem ter comissões ou penalizações em alguns bancos. São contratados diretamente no banco.

6. Prazo máximo

• Certificados de Aforro: até 15 anos.
• Depósitos a Prazo: normalmente até 5 anos.

O que muda para o seu bolso: rentabilidade real

Vamos a um exemplo prático, construído com as taxas observadas em 2025. Não representa uma projeção de rendimento nem qualquer garantia de resultado.

Suponha que investe 10.000 euros durante 3 anos.

Cenário A. Certificados de Aforro

• Taxa base média: 2,0%
• Prémio médio de permanência: mais 0,5%
• Juros capitalizados trimestralmente, com rendimento bruto acumulado de cerca de 6,2%
• Após imposto de 28%: rendimento líquido de cerca de 4,46%
• Valor final: cerca de 10.446 euros

Cenário B. Depósito a Prazo

• Taxa fixa média: 2,7% de TANB
• Juros simples pagos no final, com rendimento bruto de 8,1%
• Após imposto de 28%: rendimento líquido de cerca de 5,83%
• Valor final: cerca de 10.583 euros

Vantagens e desvantagens de cada opção

Certificados de Aforro

Vantagens

• Garantidos pelo Estado, com baixo risco.
• Juros compostos, com capitalização.
• Flexibilidade para resgatar após 3 meses.
• Sem comissões.
• Prémios adicionais no longo prazo.

Desvantagens

• Taxa limitada a 2,5% na Série F, conforme condições divulgadas em 2025.
• Menos competitivos quando a Euribor sobe muito.
• Não permitem titularidade conjunta.
• Apenas disponíveis para particulares.

Depósitos a Prazo

Vantagens

• Taxas de juro mais altas em prazos curtos.
• Oferta variada, com escolha de taxa, prazo e instituição.
• Garantia até 100.000 euros por banco.
• Possibilidade de renovações automáticas.

Desvantagens

• Resgate antecipado pode anular juros.
• Alguns bancos cobram comissões em depósitos especiais.
• Juros não são capitalizados automaticamente.
• Menor previsibilidade se for taxa variável.

Segurança e risco: o que deve saber

Tanto os certificados como os depósitos são produtos de baixo risco, mas há diferenças subtis:

• Nos Certificados de Aforro, o risco depende da capacidade financeira do Estado português. Sendo dívida pública, é considerado seguro, mas não está coberto pelo Fundo de Garantia de Depósitos.
• Nos Depósitos a Prazo, o risco está ligado à saúde do banco. Contudo, há proteção até 100.000 euros por titular, o que cobre amplamente a maioria dos pequenos aforradores.

Para montantes elevados, acima de 100 mil euros, é prudente dividir o dinheiro por várias instituições ou optar parcialmente por certificados.

Liquidez: quando pode precisar do dinheiro

Esta é uma das diferenças práticas mais relevantes. Nos certificados, após os primeiros 3 meses, pode levantar o dinheiro a qualquer momento sem perder juros. Já nos depósitos, o levantamento antecipado é possível, mas normalmente implica perder total ou parcialmente os juros do período em curso.

Por isso, se valoriza flexibilidade, os Certificados de Aforro são mais convenientes. Se, pelo contrário, pode imobilizar o dinheiro durante meses ou anos, os Depósitos a Prazo tendem a compensar mais.

Fiscalidade: igual para ambos

Em ambos os casos, de acordo com o enquadramento fiscal em vigor em 2025:

• Os juros são tributados à taxa liberatória de 28%, em sede de IRS.
• Pode optar pelo englobamento em sede de IRS se o seu escalão for inferior a 28%.
• Não há deduções fiscais associadas.

As taxas e os escalões de IRS são revistos anualmente. Confirme os valores em vigor no ano corrente junto da Autoridade Tributária.

O impacto da inflação

Um ponto essencial que muitos esquecem: a inflação real. Mesmo com juros positivos, o poder de compra pode cair se a inflação for superior ao rendimento nominal.

Exemplo: se a taxa de juro líquida for 2,5% mas a inflação for 3%, o seu dinheiro perde 0,5% de valor real por ano.

Por isso, tanto certificados como depósitos são instrumentos de preservação parcial de capital, não de crescimento. Servem para guardar dinheiro com segurança, não para o fazer crescer de forma significativa.

Que perfil deve escolher cada produto?

Certificados de Aforro

Ideais para:

• Quem procura segurança e flexibilidade.
• Quem não quer preocupar-se com renovações.
• Quem prefere produtos simples, sem comissões.
• Quem tem horizonte de médio a longo prazo.

Depósitos a Prazo

Ideais para:

• Quem quer rentabilidade imediata e aceita alguma rigidez.
• Quem gosta de comparar ofertas e negociar taxas.
• Quem tem objetivos de curto prazo, por exemplo juntar para uma entrada de casa.
• Quem quer manter tudo na mesma instituição bancária.

Tendência observada em 2025

Segundo o relatório comparativo de outubro de 2025, os Certificados de Aforro Série F rendiam 2,009% de taxa base e continuavam a atrair investidores pela segurança e simplicidade. Os Depósitos a Prazo ofereciam taxas médias entre 2,2% e 3%, refletindo a concorrência bancária e a descida gradual da Euribor.

À data dessa análise, a evolução seguinte dependia do ritmo de descida das taxas diretoras do BCE (Banco Central Europeu):

• Se a Euribor descesse mais, os depósitos perderiam atratividade mais depressa.
• Os certificados, por estarem limitados a 2,5%, manter-se-iam estáveis, oferecendo previsibilidade.

Conclusão: o que faz mais sentido para si?

Não existe uma resposta única, mas existe uma decisão informada.

Se o seu objetivo é preservar o valor das poupanças com segurança e flexibilidade, os Certificados de Aforro continuam a ser uma opção sólida. Mas se procura melhor rendimento no curto prazo e não precisa do dinheiro de imediato, os Depósitos a Prazo podem compensar mais.

O ideal, para muitas famílias portuguesas, é combinar ambos:

• Uma parte em Certificados de Aforro, para segurança e liquidez.
• Outra parte em Depósitos a Prazo, para rendimento adicional.

O segredo está no equilíbrio e na clareza. Porque poupar não deve ser um ato de fé, mas uma decisão consciente.

Glossário

• Euribor: taxa média à qual os bancos europeus emprestam dinheiro entre si. Serve de referência para calcular os juros de vários produtos financeiros.
• TANB (Taxa Anual Nominal Bruta): indica a remuneração anual antes de impostos.
• TAEG (Taxa Anual de Encargos Efetiva Global): inclui juros e comissões, refletindo o custo total de um crédito.
• Capitalização de juros: quando os juros gerados são somados ao capital, passando também a render juros.
• Liquidez: facilidade com que se pode converter um investimento em dinheiro.
• Englobamento fiscal: opção de incluir os rendimentos de juros na declaração anual de IRS, podendo reduzir a taxa efetiva de imposto.

Fontes consultadas

• IGCP, Agência de Gestão da Tesouraria e da Dívida Pública, dados oficiais sobre Certificados de Aforro.
• Banco de Portugal, estatísticas de poupança e taxas de juro, 2025.
• ECO, Jornal de Negócios e Idealista, dados sobre taxas Euribor e evolução do mercado bancário.
• Portal Todos Contam, literacia financeira e produtos de poupança.